不良资产成为外资进入中国市场的跳板

巴曙松：不良资产成为外资进入中国市场的跳板 　　“外资当前热衷于参与的不良资产，往往是当前存在一定程度准入管制的资产。这显示外资对于不良资产本身的兴趣未必充分，他们积极参与处置不良资产，在很大程度上是希望以较低的成本进入原来可能存在管制的业务领域。”在7月3日举行的，“2004中日经济论坛”上，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松称，不良资产处置实际上成为了外资进入中国市场的一个跳板。 　　自从监管当局批准外国机构投资者进入中国的不良资产处置市场以后，众多的外国机构投资者都先后参与进来，而外资在参与处理不良资产过程中，也的确发挥了引人注目的作用。但是巴曙松认为，外资之所以关注不良资产处理，有时候并非对不良资产本身感兴趣，而是希望以较低的成本进入原来可能存在管制的业务领域。中国的不良资产广泛分布于不同的行业和地区，其中很多资产经过重组、整合后可以形成新的竞争力。国外投资者通过购买某类不良资产就可获得对目标公司的控制权利益。从而以较小的投入进入这些被管制的行业，比如：能源电力行业、有色金属行业、交通设施行业和水处理等公用设施行业。 　　另外，巴曙松认为还认为，中国的金融资产管理公司手中均持有为数不少的A股上市公司的债务或股份，这也是外资对资产管理公司不良资产感兴趣的一个很重要的原因。现阶段，中国虽然已经实施了QFII制度，向合��ѵ格的外国机构投资者开放国内的证券市场，但是真正能够申请到QFII资格的外国机构投资者只有少数几家。而金融资产管理公司手中均持有为数不少的A股上市公司的债务或股份，外国投资者如果能够参与这些上市公司不良资产的处置，就有可能成为上市公司或其控股股东的债权人。这就意味着，通过参与处置不良资产就可以用较低的成本进入中国的A股市场。 　　巴曙松总结说，“上述两类行业，都存在一定程度的管制，外资金融������购买这些领域的不良��ѵ资产，实际上就享受到管制带来的溢价。”