春晖老师:对并购风险的审查

市场风险。并购的H标公司如果是上市公司，消念-旦外传，立即会引 起目标公司股价飞涨，增添并购的难度；并购对象如果是非上市公司，消息传 出，也容易引起其他企业的兴趣，挑起竞标，使价格抬髙，这种因股栗市场或产 权交易市场引起的价格变动的风险，即市场风险。市场风险很难预测，只能在实 施中从社会心理学、大众传播媒介等不同角度出发予以小心控制。

投资风险。并购作为一种直接的外延型投资方式，也同样是投人一笔资金，以期在未来得到若干收益。企业并购后取得收益的多少，受许多因素的影 响，每种影响因素的变动都可能使投人的资金遭受损失，导致预期收人减少，这 就是投资风险。

经营风险。主要是由于并购完成后，并购方不熟悉目标公司的产业经营手法，不能组织一个强有力的管理层去接管，从而导致经营失敗。从风险角度 讲，经营风险可以通过并购方的努力，减少到最低，甚至完全回避。