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在市场经济条件下，股票的市场价格体现了投资者（包括股东）对企业价值所做的评价，所以，人们通常用股栗的市场价格来代表企业价值或股东财富。一 般来说，股祭的市场价格反映了企业目前和未来的盈利能力、时间价值和风险报 酬等方面的因素及其变化，因此，股票市场价格最大化在一定条件下成为企业追求的目标。换股并购也要服从这个目标，只有并购后的双方的股东财宮有所增长，并购方和目标公司的股东才能接受。
如果并购是通过换股进行，则对目标公司估价的任务就是确定一个换股比例。换股比例是指为换取一股目标公司的股份而需付出的并购方公司的股份数
